皮海勇：A股制度纠偏，何以引来跌声一片？ | ||
| www.gzjin.com 发表时间：08-09-05 12:59 来源：皮海勇 | ||
| 5日，深沪证券交易所分别颁布《股票上市规则(2008年修订稿)》，并自10月1日起正式施行。修订稿的主要内容包括六个方面。从其内容来看，也透露出强化大股东的交易行为规范和诚信监管;灵活处理程序、遏制违规占用和担保行为;明确股份分布问题和破产公司的退市情形等方面。 在力度方面，对于存在资金占用或违反规定程序对外担保的公司予以特别警示和交易限制。并处于ST特别处理，股权分布不符合上市条件的具体情形，对连续20个交易日社会公众股股东持股比例低于25%(4亿元股本以上低于10%)的公司予以停牌并启动退市程序，这些制度上的革新无疑都是对当前股市不良现象的大力整治。 然而市场却并没有认同管理层的做法。早盘收盘，A股市场低开低走，双双创下调整新低。沪指开盘即击穿2001年的高点2245.43点，并下破2200点大关，最低至2199.38点。所有板块全盘皆绿。两市A股98只个股上涨，1403只个股下跌。 管理层的制度纠偏，何以引来如此大跌呢? 从修订稿可以看到：为顺应我国证券市场的国际化发展趋势，给境外公司到境内交易所上市预留空间。说明了境外公司上市A股成了既定的事实。然而，我们应该看到，国内的资本市场存在着诸多漏洞，一些制度的憋病还没有根本解除。在股民权益尚无法得到根本保证之时，外资上市无疑又是对国内资本的掠夺。对于A股市场来说，做强做大虽然是大势所趋，然而此时外资的进入无论是对机构还是个体投资者来说，都是雪上加霜。 另外，修订稿修改了首次公开发行中有关持股人的股份流通限制。上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前12个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。 降低股份流通限制，从以往的36个月缩至12个月，这为外资资金的回笼加快了速度，也为热钱在国内资本市场上流进流出提供了方便。A股由于制度的缺陷性，本来就充满了投机色彩，而此项制度也更加方便外资投机国内资本市场的需要。对于有着成熟投资理念的国际炒家，在不健全的A股上博奕，无疑会享受更大的利益与红利。特别是A股如今已惨跌63%，外资的到来从根本上就是抄底国内的A股，而国内的机构也是伤痕累累，作为主力的基金投资理念普遍较为低下，国内机构又拿什么去与国外资金博奕? 最后，修订稿对于市场投资者普遍关心的大小非问题，新股发行制度的改制问题，如何保证股民获取权益的公正公平性问题等都没有明确的说法。因此，这场制度的纠偏，并没有触及国内资本市场最深处的问题与实质。对于拯救国内资本市场无疑起不到根本性的作用。如此一来，A股下跌也就并不奇怪了! | ||
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