李保平

　　周三早盘，两市股指开盘后在权重金融股带动下出现短暂上扬，最高冲至2321位置后随即掉头向下，创出近期市场新低。截止收盘，沪综指下跌28.44点，跌幅1.23％，成交金额167.98亿元。深成指下跌149.05点，跌幅1.97％，成交金额77.50亿元。两市成交金额继续保持地量水平。

　　盘面表现看，以银行、保险、券商为代表的权重金融股近半个月来成为市场指数运行的风向标（详细分析参考昨日评论《2300平台岌岌可危 轻仓观望谨慎应对》），其短期技术走势具有高度的一致性，后续该类股票的市场表现对指数的影响较为明显。热点方面，今日早盘航天军工概念、滨海概念个股表现优于大盘，其中航天动力（600343行情,爱股,资讯）、航天晨光（600501行情,爱股,资讯）、航天科技（000901行情,爱股,资讯）、中航精机（002013行情,爱股,资讯）一度冲击涨停，津滨发展（000897行情,爱股,资讯）、滨海能源（000695行情,爱股,资讯）、泰达股份（000652行情,爱股,资讯）等也表现突出。上述概念股的盘中走强说明市场经过波段持续下跌后，市场内生性作多动力开始出现，但其持续性有赖市场整体运行趋势。值得注意的是，笔者一直跟踪的电力类个股近几交易逆市碎步走稳，其中国电电力（600795行情,爱股,资讯）、国投电力（600886行情,爱股,资讯）中期业绩维持赢利，显示出较强的抗风险能力。后续随着电价的再次上调，来自煤炭成本方面的压力将得到较为彻底的缓和，行业拐点有望在2008年底来临，建议关注。

　　基本面分析，我国宏观经济处于自2007年3季度以来的增长减速过程中， CPI指数处于可控范围，8月份数值可能继续走低；PPI指数4季度可能再创新高并触顶，目前我国宏观经济处于转型的前夜。相关性分析显示，经过中期调整后，目前证券市场估值水平基本反映了整体经济走势、上市公司上半年业绩，未来来自宏观经济方面的预期不可过于悲观。前瞻性分析，目前阶段，投资者应该将宏观分析的注意力逐渐从宏观经济减速转移到经济转型上，未来经济的转型、产业的升级将是能够给投资者提供投资机会依靠。建议关注能源价格改革为主线的生产要素市场改革所带来的机遇，可重点跟踪风力发电类可再生能源上市公司、涉及电力价格改革的优质电力类上市公司。

　　后续市场运行方面，市场将在2300下方维持波段运行状态（详细分析参考9月1日评论《平台位置方向性选择 继续保持谨慎态度》），运行低点位于2115-2200区间。

　　操作建议：本轮中期调整进入收尾阶段，2300下方大幅度下跌可能性极其微小，但指数波段的调整风险不可忽视，投资者可通过严格的仓位控制防范此风险。投资策略上，目前阶段应该着手选择未来目标投资品种，并进行跟踪。建议以企业经营业绩稳定，16倍静态市盈率为首选条件，可适当关注能源价格改革受益行业，如未来多元化发展的电力企业国电电力等。