本报记者 简俊东

　　 在美股大涨的带领下，全球主要资本市场均录得上涨，但是A股市场除外。

　　 7月31日，上证指数下跌60.95点，跌幅达到2.15%，上海交易所的成交量进一步萎缩到446亿元。没有任何一个板块能够在当天走出独立于大盘的 行情。

　　 这和全球主要资本市场的走势完全背离，7月30日，虽然9 月份期油收报每桶126.77 美元，上升4.58 美元，但是受惠于私人就业调查数据理想、美联储的新救市措施，美股依然走好，道琼斯指数收市升186 点，涨幅为1.6%，收于11584 点。标准普尔500指数以及纳斯达克指数也分别升1.7%及0.4%，报收于1284 及2330点。

　　 此外，欧洲的主要股指中，英国金融时报指数上涨0.22%，德国法兰克福DAX指数也上涨了0.36%。亚洲主要股市中，日经平均指数也上涨0.07%，恒生指数也上涨0.18%。

　　 8月，既是全民欢庆 奥运的时候，也是2800亿“大小非”解禁的日子。在即将进入8月的时候，A股的临门一跌，透露了A股投资者对即将到来8月的爱恨交织。

　　 资金回流推动全球股市上涨

　　 油价成为影响全球股市走势的风向标，油价的高位回落也成为全球股市上涨的“原动力”。

　　 “事实上，全球经济增长放缓，投资者担心企业盈利出现倒退，股市年初至今大幅下滑已反映这种忧虑。根据一间外资大行的调查，全球 基金经理对股市的看法悲观程度，历史罕见，而基金经理沽货后持有的现金部分更创记录新高。欧美股市前周大幅反弹，而上周东南亚股市普遍造好，可以说是在极度低迷的氛围下回扬。”京华山一证券研究部董事邓以旭认为。

　　 邓以旭认为，触发欧美股市回升的是，美国政府出手支撑两大按揭公司及严禁沽空等措施。“前周美国财政部出手支持房利美及房地美两间按揭公司，国会亦以大多数票通过，同时美证监会宣布，停止针对19家主要金融企业的蓄意沽空活动。两项消息立刻刺激大户进行补仓，扭转基金经理多日来针对后市的过分悲观，美国现正考虑将打击蓄意沽空的紧急政策，扩大至整个市场。”

　　 而在基金经理信心恢复的同时，邓以旭认为油价回落也助长股市回升的气焰，“原油近日已从每桶145美元的历史高位，下降至125美元左右，其他主要的商品价格，包括 黄金也跟随回落，不断有资金撤出商品市场而回流股市，增强了买盘的力度。其实，商品价格全线急跌，更舒缓了全球通胀的压力。投资者对后市抱较乐观的看法，股市便立刻转势，这是大市回升的另一个主要原因”。

　　 全球的资金回归股市的趋势在A股市场也有相当明显的体现。

　　 Topview数据显示，从7月21日到7月28日的6个交易日，两个QFII云集的券商营业部——申银万国上海新昌路营业部和中金上海淮海中路营业部，成为最大的多头，两家营业部6个交易日分别净买入15.54亿元和9.83亿元，净买入量位居所有营业部和机构席位之首。

　　 A股在奥运行情和解禁高峰中摇摆

　　 全球市场的回暖也给予了国内的机构以信心。

　　 东方证券7月30日的策略报告认为，A股市场的阴霾即将散去。

　　 上述报告认为，外围形势已经开始往有利的方向转变，“美元的走强将终结全球大宗商品市场的牛市，输入型通胀渐行渐远”。

　　 美元的走强，将成为今后相当长一段时间内，影响全球金融市场的标志型事件，投机资本已经无力再针对新兴市场制造泡沫，率先实现错峰调控的中国，无须再为输入型通胀担忧，并且有机会让本国经济享受原材料价格下降的诸多益处。另外从商品市场撤离的“石油美元”仍然会在全球市场寻找投资机遇，相信中国是不二选择。

　　 而与此同时，宏观调控政策微调的序幕已经拉开，A 股的内外经济环境将趋于松缓。

　　 “近期传递的信息表明，宏观调控政策重点、节奏和力