从国际经验和证券投资 基金发展看 期货基金（二）

　　二、商品基金管理公司CPO（commodity pool operator）：

　　是基金的设计者和运作决策者，负责选择基金的发行方式，选择基金主要成员以及决定基金投资方向。包括：

　　（1）组建并管理期货投资基金，CPO在操作时，往往聘请一个或多个商品交易顾问CTA参与管理运作基金，或者通过TM来间接选择CTA

　　（2）聘用托管人管理基金的储备现金

　　（3）基金市场营销活动

　　（4）后台管理，如风险控制、非保证金运用等

　　三、交易经理Trading manager

　　受聘于CPO，主要有三项职责：一是挑选直接运用资金交易的CTA，二是监控CTA的交易活动，控制风险，三是在CTA之间分配资金。交易经理就象基金评价机构一样，通过详细的资料库，分析CTA的业绩表现，对CTA进行综合评价，确定CTA的投资风格和特点。

　　四、期货经纪公司Futures commission merchant

　　FCM是期货经纪公司，直接接受客户的指令进入交易所交易，管理期货头寸的保证金，有的期货经纪公司是CTA的附属，有的期货经纪公司同时也是商品基金管理公司CPO和交易经理TM，向客户提供基金业绩报告，提供投资期货基金的机会。

　　五、托管人Custodian

　　为了充分保障基金持有人的权益，防止基金资产被挪用，基金管理公司通常委托一个有资格的机构负责保管基金资产和监督基金运作，一般是商业银行、储蓄银行、大型投资公司等独立的金融机构，它的主要职责是记录报告并监督基金在证券市场和期货市场上的所有交易，保管基金资产，计算财产本息，催缴现金证券利息，办理有关交易交割事项，签署基金决算报告等。

　　银河 股指期货股指期货周报0727--横盘震荡将继续